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　　全面注册制下，以信息披露为核心的理念得到市场各方认同，市场主体归位尽责意识明显增强。但部分拟上市主体合规信披意识淡薄，存在“带病闯关”的侥幸心理，部分券商保荐未尽职尽责，进而降低上市公司整体质量。为促进拟上市企业强化全面注册制的理念，督促券商勤勉尽责，进而提高上市公司整体质量，切实保障中小投资者利益，故对2022年已完结IPO项目进行评级。

　　雅葆轩的主营业务为电子产品研发、生产和销售的企业，主要为客户提供专业的 PCBA电子制造服务。公司的产品涵盖消费电子、工业控制、汽车电子三大系列，应用于家电、工控显示、汽车、电子信息、安防等领域。

　　2022年11月18日，雅葆轩在国元证券的保荐下，顺利在北交所上市，登陆A股。

　　（一）公司基本情况

　　全称：芜湖雅葆轩电子科技股份有限公司

　　简称：雅葆轩

　　股票代码：870357.BJ

　　IPO申报日期：2022年6月30日

　　上市日期：2022年11月18日

　　上市板块：北证

　　所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：国元证券

　　保荐代表人：顾寒杰、樊俊臣

　　IPO承销商：国元证券股份有限公司

　　IPO律师：北京市天元律师事务所

　　IPO审计机构：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　雅葆轩被质疑可比公司的合理性，被要求说明招股书所选可比公司从事电子装联业务是否客观、准确；被上市委员会质疑业绩大幅增长的真实性及收入确认合规性；公司属于《固定污染源排污许可分类管理名录（2019 年版）》规定实行排污登记管理的单位，被要求就环保合规性进行说明。

　　（2）监管处罚情况

　　雅葆轩曾因存在使用个人卡关联交易被全国股转要求提交书面承诺。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天，雅葆轩上市周期为142天，低于整体平均值。

　　（5）是否多次申报：不属于

　　（6）发行费用及发行费用率

　　雅葆轩承销保荐佣金率6.50%，高于整体平均值5.19%，公司发行费用较高。

　　（7）上市首日表现

　　股票首日破发，跌幅为4.00%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月，股价较上市首日收盘价下跌5.13%，说明公司或不被投资者看好。

　　（9）发行市盈率：不扣分

　　（10）实际募资比例

　　预计募资2.24亿元，实际募资1.90亿元，实际募资缩水比例为14.88%，说明预计估值较高，或市场对公司并不看好。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2022年雅葆轩营业收入较上一年度同比上升23.19%，归母净利润较上一年度同比上升25.01%，公司上市后短期内业绩较好。

　　（12）弃购比例与包销比例：不扣分

　　（三）总得分情况

　　雅葆轩IPO项目总得分为77分，分类C级。雅葆轩评分之所以低，主要是因为公司信披质量差，受到监管处罚，发行费用率较高，上市首日破发，上市三个月表现差，实际募资比例缩水。这综合表明，虽然短期内公司业绩表现较好，但信披质量较差，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

责任编辑：公司观察